跨境ETF获批在即 有望实现变相T+0交易

  备受市场关注的跨境交易型开放式指数基金(ETF)有望在“七?一”前后获得批准,相关基金公司已做好了7月份发行的准备工作。证券时报记者近日获悉,其中的华夏香港恒生指数基金(QDII)有望实现变相T+0交易,和以往业界认为的跨境ETF申赎必须T+2有一定的偏差。    2012年6月21日ETF收益排行 前十名  在华夏基金公司目前的跨境ETF产品方案中,基金公司通过和一些做市券商签订特殊交易协议,可以让投资者实现变相T+0交易。不过,由于该产品还没有正式获得批准,也不排除最后审批时监管层否决这一方案的可能性。  据悉,所谓的跨境ETF变相T+0交易和之前国内ETF变相T+0交易最大的区别在于,从一篮子股票申赎ETF变成了现金申赎。当投资者用现金申购跨境ETF时,当天就可以得到券商给予投资者的跨境ETF份额,当天就可以卖出跨境ETF,从而实现变相T+0交易。具体的方案还等待相关产品获监管层批准后才能知道具体实施的方式和步骤。   有关ETF专家表示,海外市场ETF的发展已从以一篮子股票申购ETF为主,变成了以现金申购ETF为主,因此是用股票还是用现金申购ETF并不是ETF主问题,关键在于相关的ETF能否为投资者提供一个高流动性、套利交易活动、交易便捷的投资工具。  在A股市场目前股票T+1交易的大环境下,ETF之所以能取得巨大成功,管理资产规模超1000亿元,日平均成交10亿元左右,一个重因素在于可实现变相T+0交易,资金使用效率比一般股票交易高很多,有投资者可以一天十几次甚至几十次重复使用资金。  根据新基金审批流程公示,监管部门接收华夏香港恒生指数基金(QDII)第一次反馈材料日为2012年5月21日,接收易方达恒生中国企业ETF及其联接基金(QDII)第一次反馈材料日为2012年5月31日,绝大多数新基金审批中,只需接收一次反馈材料,而从接收第一次反馈材料日到获得批准一般需一两个月的时间,平均时间约为45天左右。  闻回顾  证监会详解蓝筹股理念 RQFII和跨境ETF箭在弦上  为了促进投资者关注蓝筹股,证监会除了大力宣传教育之外,还将在近期推出更多与蓝筹股挂钩的投资产品,为蓝筹股聚拢人气。《第一财经日报》记者昨日从业内了解到,方便香港投资者用人民币投资A股蓝筹股的RQFII-ETF已经进入产品方案备案阶段,很快将开始发行;而在内地市场发行、投资香港股票指数的两只跨境ETF也已经箭在弦上,近期将获得证监会的批文。  12日,证监会还在其官方网站继续发布系列投资者问答(《近期投资者关注热点50问(三)》),其中对蓝筹股投资理念有进一步的探讨。值得注意的是,除了强调蓝筹股的投资价值之外,证监会还提示了投资蓝筹股的风险——即使是蓝筹股也注意价格,否则在2007年的高位买入蓝筹股的话,至今还是亏损状态。  上述问答称,即便是最好的公司,不管有什么样的题材,如果其股票价格已经过高,那也不值得购买。问答的文风与过往证监会的文件相比亲切很多,深入浅出地劝导投资者准确理解价值投资的含义。  “市盈率30倍,就是说30年的收益才能等于现在投入的资金,你是否能接受这种结果?至于市盈率为40倍、50倍的股票,绝大多数会成为‘有毒的金融资产’,除非你确定它就是苹果或微软式的公司。按蓝筹股指数买股票,也不能追高。上证50、上证180和沪深300过去五年表现很不理想,原因在于其间正好经历过大起大落,在2007年买入的投资者,收益很少,甚至还有亏损,当时的价格水平是现在的两三倍。”问答写道。  证监会还用大量数据说明蓝筹股的投资价值。截至2012年4月末,全部938家沪市上市公司披露了2011年年报,其中,上证180指数成份股2011年年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%。2011年共实现营业收入133539.71亿元,净利润14650.08亿元,分别占全部上市公司总营业收入和净利润的74.9%和89.2%,营业收入和净利润分别比2010年度增长22.8%和15.0%,不仅其业绩表现高于沪市平均水平,且在2011年度整体经济增速放缓的大环境里,其业绩增速仍高于沪市整体水平。  从分红情况来看,上证180指数成份股中,共有145家上市公司公布了利润分配预案,其中143家公司支付现金红利,拟派现总额达到4086.26亿元,占180家成份股2011年净利润总额的28%。其中,2011年派现金额超过100亿元的公司有6家,即工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、中国石油、中国神华,分别占其净利润的34%、35%、35%、35%、23%、40%。稳定的分红提供了类似债券的收益特性,能够为投资者提供较为稳定的现金流。  证监会倡导投资蓝筹股,实际上倡导的是投资理念,不是简单地针对哪一只股票。影响股价变动的因素有很多,蓝筹股的概念、范围也不是一成不变的。因此,不能机械地理解投资蓝筹股的内涵,面对纷繁多变的市场,需投资者把握理性、价值投资的原则,同时结合市场现状、预期以及自身情况,具体分析后选择。  同时,证监会正在加速推进相关制度建设,督促上市公司建立合理、持续的分红机制,推动中长期资金入市的步伐,为价值投资创造有利环境,为投资者获取回报提供基本保障。建议广大投资者坚守大局观,秉持从容心,建立自己的价值投资理念,寻找有价值的蓝筹股。  昨天,蓝筹股集体启动响应证监会的“号召”。但市场的这种解读后续并不符合证监会的本意。正如上述问答所强调,证监会的职责是维护市场公开、公平、公正原则,建立良好的竞争秩序,而不是“对股市的涨跌负责”。(第一财经日报)  延伸阅读  制度变革催生基金业竞争新格局  迈向多元化格局  对于近期一系列基金业放松管制的措施,分析人士认为,这将深刻改变基金行业的格局,推动基金公司向现代化资产管理公司转变,为基金公司选择不同的发展路径提供了可能。